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新世纪评级-陕西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）-251204
经济实力：陕西省位于我国西北内陆，是我国重要的重工业基地，能源化工、装备制造和有色冶金等传统产业基础较好，同时依托丰富的科教创新资源加快战略性新兴起的产业和未来产业布局，经济总量在...[详细]
华西证券-2026年投资展望系列之二：2026银行二永债，交易为主下沉为辅-251204
投资要点: 2025年，机构行为有何变化？ 银行二永债成交更加活跃。一方面，2025年二永债日均成交笔数较去年显著增加；另一方面，二永债成交笔数占所有信用债的比重也有所...[详细]
根据Wind数据，折价成交个券中，“24产融08”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24黄产02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24长安银行永续债...[详细]
从三大部门资产负债表看基本面： 居民部门：居民部门资产包括金融实物资产和非金融实物资产，截至2022年分别占49.2%和50.8%。非金融资产中，城镇住房占全部居民资产的比例最高，...[详细]
东方金诚-11月制造业PMI回升；资金面宽松无虞，债市有所修复-251204
【内容摘要】12月1日，资金面稳中偏松；债市偏强震荡；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。 一、...[详细]
东方金诚-10月全国规模以上工业公司利润同比下降5.5%；债市延续走弱-251204
【内容摘要】11月27日，资金面宽松无虞；债市延续走弱；转债市场继续走弱，转债个券多数下跌；主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 债市要闻 国内要闻 【李强主...[详细]
市场创新高时，转债怎么看？复盘上轮牛市，一个明显特征是，在市场升浪乃至主升浪时，市场对估值的变化认识存在时滞。从初期持续关注转债估值历史高位，至中期乃至后期才开始接纳高估值的合...[详细]
国金证券-债市基本面高频数据跟踪：30城新房销量环比改善，2025年11月第4周-251203
经济增长：30城新房销量环比改善 生产：电厂日耗增量有限 (1)电厂日耗低位波动。12月2日，6大发电集团的平均日耗为78.0万吨，较11月25日的79.3万吨下降1....[详细]
国信证券-固收+系列报告之六：固收+的新选择，公募REITs——扩围下的新机遇-251203
政策红利持续释放，横向扩容，纵向深化。公募REITs自2020年启动以来，国家发改委会同证监会持续推动公募REITs市场扩围扩容，实现从传统基建向多元资产的破圈，初期将仓储物流...[详细]
报告概要 山西省自然资源禀赋良好，产业体系以煤炭及相关产业为主。2024年以来，国内煤炭价格震荡回落，山西省GDP增速放缓，经济发展承压；一般公共预算收入小幅增长，规模位于...[详细]
联合资信评估-2025年三季度地方政府债券市场观察：前三季度政府债供给创高峰，化债快速推进-251203
2025年前三季度，地方政府债券累计发行8.53万亿元，较上年同期增长27.60%，发行规模及净融资额创历史同期新高；其中用于置换隐性债务的政府专项债券发行1.99万亿元，2万...[详细]
联合资信-重庆市发债城投企业财务表现观察：化债成效显现，区域分化明显-251203
“一揽子化债方案”以来，重庆市通过金融化债、特殊再融资债券、国有资产盘活等多项有力措施开展化债工作，目前取得了阶段性成果。近年来，受重点省份严控政府投资项目及城司市场化转型...[详细]
南京银行-债券市场11月月报：多头动力不足，利率区间震荡-251130
海外市场：11月以来，美国经济维持一定韧性，就业和消费放缓，通胀缓慢上行，美联储对12月是否降息分歧较大，月底“鸽”派略占上风，长期美债收益率有所下行，美元震荡。随着美联储推进...[详细]
大公国际-金融机构流动性风险评估之证券公司流动性覆盖率的实践与思考-251201
摘要：流动性覆盖率通过量化期限错配风险，强化了证券公司的流动性风险管理。近年来，证券行业流动性覆盖率普遍保持高位，整体风险可控，但也暴露出其可能与真实流动性风险存在脱节、对融资...[详细]
货币政策操作延续宽松基调，重心转向价格调控 2025年，货币政策定调从稳健转向适度宽松，数量投放与价格调控一同推动流动性保持合理充裕。政策以价格调控为主，辅以结构性货币政策...[详细]
财信证券-固定收益月报：跨年抢跑力度存疑，聚焦政策预期博弈-251201
央行公开市场净回笼4562亿元，资金面整体均衡偏松。截至2025年11月28日，R001收于1.43%，较上月末上行2.3BP；R007收于1.52%，较上月末上行2.8BP。...[详细]
东方金诚-美债专题跟踪：美联储频传鸽派信号，10年期美债收益率大幅下行-251128
上周美债收益率走势回顾 2025年11月25日当周，10年期美债收益率大幅下行。具体来看：周一，美联储理事沃勒与旧金山联储行长戴利均表态支持12月降息，提升市场对年底降息的...[详细]
国信证券-固收+系列报告之五：量化固收+的收益风险平衡之道-251203
何为量化“固收+”？ 量化“固收+”定义 量化固收+基金是一类以固定收益资产为核心底仓，通过量化模型驱动权益、可转债等增强类资产配置，在控制组合波动与最大回撤的基础上，...[详细]
央行买债500亿元，没有到达预期，市场展开对应交易，债市继续调整。但必须要格外注意的是，无论央行买债如何、以及逆回购回笼，不要关注表面，要关注“底色”，资金利率正式向下突破了震荡区间，这...[详细]
国金证券-信用债异常成交跟踪：12月2日信用债异常成交跟踪-251202
摘要 根据Wind数据，折价成交个券中，“25株城06”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24川能投GN001”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“...[详细]
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